SpaceX IPO: Bilionová valuace a ambiciózní vize, které skrývají značná rizika pro investory

Společnost SpaceX se chystá na burzu s primární veřejnou nabídkou (IPO), která je vnímána jako extrémní projev finančního nihilismu. Spekuluje se o valuaci přesahující 1 bilion dolarů, a to navzdory téměř 5 miliardám dolarů ztrát v minulém roce.

Společnost SpaceX se chystá na burzu s primární veřejnou nabídkou (IPO), která je vnímána jako extrémní projev finančního nihilismu. Spekuluje se o valuaci přesahující 1 bilion dolarů, a to navzdory téměř 5 miliardám dolarů ztrát v minulém roce. Odhadovaný celkový adresovatelný trh (TAM) pro SpaceX je v dokumentech S-1 uveden na 28,5 bilionu dolarů, což je výrazně více než hrubý domácí produkt Spojených států, který činí něco málo přes 24 bilionů dolarů.

Autor článku kritizuje strategii Elona Muska, který podle něj využívá svůj vliv a skupinu věrných obdivovatelů k vytvoření takzvané „meme akcie“, podobně jako u Tesly. Zhruba 30 procent IPO je vyhrazeno pro drobné investory, což naznačuje snahu oslovit širokou veřejnost. Muskova „mesiášská mise“ rozšířit vědomí do hvězd je v dokumentech S-1 zmiňována sedmkrát, což podtrhuje snahu prodat velkou společnost s velkým příběhem.

SpaceX se v dokumentech pro IPO prezentuje jako společnost zaměřená na umělou inteligenci (AI), přičemž 26,5 bilionu dolarů z celkového TAM připadá na AI aplikace. Přesto AI divize SpaceX loni vykázala ztrátu 6 miliard dolarů při příjmech 3,2 miliardy dolarů. Značné kapitálové výdaje v roce 2025, přibližně dvě třetiny z celkových 13 miliard dolarů, směřovaly do budování AI infrastruktury. Kritika se zaměřuje i na AI model Grok, který je v dokumentech S-1 označen za jeden z nejpokročilejších, ačkoli sám Musk dříve prohlásil, že xAI (mateřská společnost Groku) je „přestavována od základů“. Společnost také čelí vyšetřování a žalobám kvůli produkci necenzurovaných sexualizovaných obrázků modelem Grok.

V oblasti vesmírných technologií je klíčovým prvkem raketa Starship, která je nezbytná pro vypouštění těžších satelitů Starlink V3 a pro vládní kontrakty. Starship však dosud čelila neočekávaným explozím a její nedávný testovací let byl jen částečně úspěšný, když nedokázal splnit všechny cíle, například vypuštění plného počtu satelitů. Článek zmiňuje „Muskovu matematiku“, kdy deklarovaná nosnost Starshipu (100 metrických tun) neodpovídá hmotnosti 60 satelitů V3 (120 metrických tun).

Jedinou životaschopnou součástí SpaceX je podle analýzy satelitní internetová služba Starlink, která v loňském roce generovala více než 11 miliard dolarů příjmů. Starlink je označován za „stroj na hotovost“, který má financovat AI a Starship projekty. SpaceX se snaží propojit své neúspěšné AI ambice s úspěšným Starlinkem, s vizí datových center ve vesmíru, která by využívala solární energii a vesmírné chlazení. Tyto vize jsou v článku označeny za ambiciózní sci-fi sliby, které je obtížné posoudit z hlediska proveditelnosti.