Dánsko a EU ukazují, jak se připravit na globální nejistotu: Klíčem jsou silné instituce a strategické plánování
InovaceNavzdory obrovskému množství dat, modelů a ekonomů se svět v současnosti potýká s pocitem ztráty kontroly. Nejistota, nikoli jen riziko, se stala určující podmínkou naší doby.
Navzdory obrovskému množství dat, modelů a ekonomů se svět v současnosti potýká s pocitem ztráty kontroly. Nejistota, nikoli jen riziko, se stala určující podmínkou naší doby. Centrální bankéři ji zmiňují, političtí lídři ji využívají k odkládání rozhodnutí nebo k ospravedlnění mimořádných kroků a akademici se snaží přizpůsobit své teorie novému světu neočekávaných výsledků a nestálých politických rozhodnutí. Index světové nejistoty Mezinárodního měnového fondu, který sleduje četnost výskytu tohoto slova v ekonomickém a politickém zpravodajství ve 143 zemích, se po většinu posledního desetiletí drží na historicky vysokých úrovních, s novými vrcholy po každém významném otřesu.
Zdá se, že žijeme v trvalém období výzev, a nejistota je klíčovým slovem. Co s tím ale můžeme dělat? Odpověď je méně složitá, než se zdá: Společnosti, které investují do silných a inkluzivních institucí, zvládají nejistotu lépe než ty, které tak nečiní. Pokušení, když je nejistota tak všudypřítomná, je fatalismus; pokud nic nelze předvídat, nic nelze dělat kromě krátkodobých řešení a spekulací. Příkladem je americký akciový trh, který je stále více odpojen od reálné ekonomiky a je poháněn vlnou sázek na umělou inteligenci. Aktéři trhu sázejí na optimistické předpovědi, místo aby se připravovali na narušení. Geopolitická rizika, finanční křehkost a samotná nejistota jsou systematicky podceňovány.
Rozdíl mezi nejistotou a rizikem
Ne všechno se však kvalifikuje jako nejistota. Existuje rozdíl mezi nejistotou a rizikem, a jejich záměna vede k nesprávným reakcím. Riziko se týká situací, kdy neznáme výsledek, ale můžeme změřit pravděpodobnost. Pojišťovny existují z dobrého důvodu: i když nemůžeme předpovědět, který dům shoří, můžeme vypočítat, kolik jich shoří za daný rok, odpovídajícím způsobem stanovit pojistné a rozložit expozici. Nejistota, ve smyslu, jak ji formalizoval Frank Knight v roce 1921, je zásadnější – jedná se o situace, kdy samotné pravděpodobnosti nelze vypočítat. Pandemie, války, narušení dodavatelských řetězců a klimatické události nejsou rizika, která lze ocenit. Jsou to otřesy, které odhalují limity našeho poznání.
Standardní makroekonomické modely jsou postaveny na předpokladech racionálního rozhodování a minulých datech. Stále častěji však pozorujeme nelineární efekty a asymetrické externality, které podkopávají předvídavost a hodnocení rizik. Napětí v Hormuzském průlivu může narušit zemědělskou produkci na třech kontinentech kvůli nedostatku hnojiv. Šok cen plynu v Evropě urychlil inflaci v zemích, které z Ruska téměř nic nedovážely. Malé vstupy spouštějí nepřiměřené, kaskádové důsledky, které žádný jednotlivý model nedokáže zachytit.