Australská inflace: Proč levnější benzín neuklidňuje centrální banku a další zvýšení sazeb je možné

Celková australská inflace, měřená indexem spotřebitelských cen (CPI), v květnu klesla o 0,1 % především díky snížení cen benzínu. Tento pokles však neposkytuje přesný obraz o tom, zda se širší ekonomika ochlazuje, jelikož pouze odráží zlevnění ropy.

Celková australská inflace, měřená indexem spotřebitelských cen (CPI), v květnu klesla o 0,1 % především díky snížení cen benzínu. Tento pokles však neposkytuje přesný obraz o tom, zda se širší ekonomika ochlazuje, jelikož pouze odráží zlevnění ropy. Ekonomové proto sledují stabilnější ukazatel nazývaný „základní inflace“ nebo „očištěný průměr“, který eliminuje největší cenové výkyvy a odhaluje skutečné cenové trendy.

Základní inflace v květnu dosáhla 3,6 %, což je nárůst z 3,4 % v předchozím měsíci a stále výrazně nad cílovou hodnotou Australské centrální banky (RBA). Inflace se obvykle dělí na dva typy: „obchodovatelnou“, která zahrnuje globálně nakupované a prodávané zboží, jako je benzín, telefony nebo auta, jejichž ceny jsou z velké části určovány v zahraničí. Druhým typem je „neobchodovatelná“ inflace, týkající se zboží a služeb produkovaných a spotřebovávaných lokálně, jako jsou nájmy, jídlo v restauracích, instalatérské služby nebo školné. Právě v této druhé kategorii, která závisí na místní poptávce a mzdách, inflace přetrvává. Nájemné vzrostlo o 3,6 %, pojištění o 5,5 %, zdravotnictví o 3,8 %, vzdělávání o 4,8 % a stravování mimo domov o 4,0 %.

Tento inflační tlak není importován, ale je domácího původu a je poháněn ochotou a schopností Australanů utrácet. Zatímco RBA obvykle ignoruje inflaci způsobenou globálními cenovými pohyby, jako je zlevnění ropy, vysoká inflace způsobená silnou místní poptávkou je přesně tím problémem, který se řeší zvyšováním úrokových sazeb. Vyšší sazby snižují výdaje domácností, čímž ochlazují poptávku a zmírňují cenové tlaky. Guvernérka RBA Michele Bullocková proto bedlivě sleduje právě základní inflaci.

Nižší celková inflace, způsobená dočasně levnějším benzínem, tak není signálem pro snižování sazeb. Naopak, silná základní inflace udržuje možnost dalšího zvýšení úrokových sazeb. Úleva v cenách benzínu je navíc dočasná – globální ceny ropy se mohou rychle změnit a snížení spotřební daně z paliv se postupně vrací na původní úroveň, což v nadcházejících měsících opět zvýší ceny u čerpacích stanic. RBA minulý týden ponechala úrokovou sazbu na 4,35 %, ale varovala, že je připravena ji znovu zvýšit, pokud inflace zůstane vysoká. Trhy neočekávají brzkou úlevu, protože domácí inflační tlaky vyžadují domácí řešení, které levnější importovaný benzín neřeší.