Rostoucí dluhy a věda: Jak státy mohou chytře investovat do výzkumu a udržet finance v rovnováze

Globální veřejný dluh roste rychleji než před pandemií, přičemž Mezinárodní měnový fond předpovídá, že by do konce dekády mohl dosáhnout 100 % HDP. Tato situace, doprovázená geopolitickou a ekonomickou nejistotou, klade do popředí otázku fiskální udržitelnosti a limitů zadlužení.

Globální veřejný dluh roste rychleji než před pandemií, přičemž Mezinárodní měnový fond předpovídá, že by do konce dekády mohl dosáhnout 100 % HDP. Tato situace, doprovázená geopolitickou a ekonomickou nejistotou, klade do popředí otázku fiskální udržitelnosti a limitů zadlužení. V oblasti investic do výzkumu, vývoje a inovací (R&D) se objevuje zásadní dilema: měly by země více investovat do R&D pro podporu udržitelného růstu, nebo omezit výdaje pro snížení dluhu?

Nový výzkum, na kterém se podílel Jorge Mario Uribe z Open University of Catalonia (UOC) a jeho tým, se touto otázkou zabývá do hloubky. Po analýze dat ze 44 zemí v letech 2000 až 2022, zahrnující makroekonomické, institucionální a finanční proměnné, dospěli vědci k závěru, že pouhé snižování výdajů na R&D nemusí nutně vést k větší finanční stabilitě. Klíčem je investovat chytře a koordinovaně.

Vztah mezi investicemi do R&D a finanční stabilitou je složitý a dosud málo prozkoumaný. Na jedné straně investice do výzkumu podporují dlouhodobý udržitelný růst, produktivitu a odolnost ekonomiky. Na straně druhé však zvýšené výdaje mohou poškodit finanční stabilitu, pokud úroveň dluhu dosáhne příliš vysokých hodnot. Jak vysvětluje Uribe, nadměrné vládní výdaje mohou vést ke snížené finanční odolnosti kvůli zvýšenému vnímání rizika země a poklesu její schopnosti splácet dluhy. Proto i výdaje na R&D mohou přispět k nestabilitě.

Zároveň však přímý dopad zvýšených výdajů na výzkum je pozitivní díky přínosům v oblasti produktivity a růstu. Studie zdůrazňuje, že neexistuje jediný univerzální klíč k úspěšným investicím. Místo toho je nezbytné plánovat výdaje koordinovaným způsobem. Jednoduché zvýšení veřejných investic do výzkumu a vývoje nestačí k zajištění finanční stability; musí být součástí širšího strategického fiskálního rámce, který inteligentně řídí veřejné výdaje a udržuje fiskální disciplínu.

Vědci také varují před plošnými škrty. To, co se zpočátku může zdát jako správný krok ke snížení výdajů, se nemusí vyplatit, pokud se vezmou v úvahu dopady investic do R&D na finanční stabilitu. Ideální přístup spočívá v omezování výdajů v jiných oblastech při zachování nebo dokonce rozšíření vědeckého výzkumu, což představuje výzvu pro koordinovaný design výdajů. V tomto chytrém přístupu je navíc zásadní veřejně-soukromá spolupráce.

Výsledky studie nabízejí dvě hlavní interpretace pro tvůrce politik. Zaprvé, měli by se zaměřit na alokaci veřejných zdrojů tak, aby prioritizovali R&D, ale zároveň udržovali celkové výdaje pod kontrolou. Zadruhé, soukromé investice do vědy mohou být klíčovým mechanismem pro využití stabilizačních účinků R&D a inovací, aniž by se spustily nadměrné veřejné výdaje. To znamená, že průmyslové politiky zaměřené na podporu zvýšených soukromých výdajů na výzkum, spíše než na přímé zvyšování veřejné výzkumné činnosti, jsou klíčové. Vědci uzavírají, že efektivita investic do výzkumu při podpoře finanční stability závisí na udržení fiskální disciplíny. Pro maximalizaci potenciálu vědy jako motoru ekonomického růstu a zlepšení stability musí být investice do R&D součástí pečlivě řízeného rámce veřejných výdajů, což zajistí podporu inovací a zároveň udrží udržitelnost veřejných financí.