Nepřátelské převzetí firem paradoxně prospívá: Nutí je investovat do udržitelnosti a komunit

Když se společnosti ocitnou pod hrozbou nepřátelského převzetí, často se uchylují k tradičním obranným mechanismům, jako jsou například „jedovaté pilulky“, které umožňují stávajícím akcionářům nakoupit další akcie se slevou a tím ztížit převzetí.

Když se společnosti ocitnou pod hrozbou nepřátelského převzetí, často se uchylují k tradičním obranným mechanismům, jako jsou například „jedovaté pilulky“, které umožňují stávajícím akcionářům nakoupit další akcie se slevou a tím ztížit převzetí. Nový výzkum však ukazuje na překvapivý a preventivní typ ochrany: investice do environmentálních, sociálních a správních (ESG) opatření, z nichž nakonec těží celá společnost.

Studie analyzovala velké množství veřejně obchodovaných amerických firem a zjistila, že společnosti čelící významné hrozbě nepřátelského převzetí investují výrazně více do ESG než srovnatelné firmy s nižším rizikem. Pokud alespoň jedna společnost v daném odvětví obdrží nepřátelskou nabídku, ostatní firmy v tomto odvětví zvýší své ESG investice o 3,6 % až 6,1 %. Tato reakce je nejsilnější u firem s menším počtem stávajících protipřevzetíových ochran a je výraznější ve státech USA s tzv. „constituency statutes“, které firmám umožňují zohlednit zájmy zaměstnanců, zákazníků a komunit, nejen akcionářů, při reakci na hrozbu převzetí.

ESG investice fungují jako obrana proti převzetí ze tří hlavních důvodů. Zaprvé, cílové firmy s dobrými ESG výsledky mají tendenci dosahovat vyšších ocenění, což zvyšuje náklady na jakýkoli pokus o akvizici. Zadruhé, potenciální kupující se slabším ESG profilem než cílová firma může čelit právním, regulačním a reputačním překážkám kvůli rozdílu v prioritách. Zatřetí, i když se převzetí podaří, kupující musí udržet nebo zlepšit ESG výsledky převzaté firmy, což vyžaduje značné zdroje.

Nejvýznamnějším zjištěním je dopad, který přesahuje přímo ohroženou firmu. Když je jedna společnost cílem, její konkurenti ve stejném odvětví zvyšují své ESG výsledky v reakci na vnímanou hrozbu, protože převzetí často přicházejí ve vlnách. Ať už je to záměrné, nebo ne, tento jev prospívá mnoha dalším subjektům mimo tuto jednu zranitelnou firmu. Hrozba nepřátelského převzetí, jedna z nejkonfliktnějších sil v korporátních financích, tak může neúmyslně nastavit nové standardy pro fungování korporací ve vztahu k okolnímu světu.

ESG investice, které začínají jako firemní sebeochrana, mohou přinést skutečné výhody: silnější iniciativy v oblasti udržitelnosti, lepší vztahy s komunitami a zaměstnanci a robustnější dohled. Motivace za těmito investicemi může být strategická, ale jejich výsledky se neomezují pouze na finanční bilanci. Integrací ESG investic a závazků do firemních strategií mohou společnosti snáze zvládat výzvy týkající se jejich korporátní kontroly a lépe řídit rizika, zároveň posilovat udržitelnost a hodnotu pro všechny zúčastněné strany. Odpovědné obchodní praktiky prospívají všem, od lidí, kteří vytvářejí zboží, jež spotřebováváme, až po environmentální dopady, které všichni zažíváme z prostředků jejich výroby.