Keňa potřebuje miliardy dolarů na infrastrukturu: Nový fond má pomoci, ale vyžaduje úpravy pro plný dopad

Keňa se potýká s rychle rostoucím veřejným dluhem, který k prosinci 2025 dosáhl přibližně 12,30 bilionu keňských šilinků (94,6 miliardy USD). To představuje nárůst o více než 34 % za pouhé tři roky, z 9,15 bilionu šilinků (70,3 miliardy USD) v prosinci 2022.

Keňa se potýká s rychle rostoucím veřejným dluhem, který k prosinci 2025 dosáhl přibližně 12,30 bilionu keňských šilinků (94,6 miliardy USD). To představuje nárůst o více než 34 % za pouhé tři roky, z 9,15 bilionu šilinků (70,3 miliardy USD) v prosinci 2022. Veřejný dluh jako procento HDP činil v roce 2025 67,5 %, což je nad doporučenou hranicí 64 % pro rozvíjející se ekonomiky. V rozpočtovém roce 2024/25 bylo 71,2 % všech vládních příjmů vynaloženo na obsluhu dluhu, což zanechalo jen velmi málo prostředků na sociální programy a kapitálové projekty, jako jsou investice do infrastruktury.

Země čelí značnému infrastrukturnímu deficitu. Odhady ukazují, že Keňa potřebuje investovat přes 12 miliard USD ročně do infrastruktury až do roku 2040, aby splnila své rozvojové cíle. V současné době jí chybí přibližně 2,1 miliardy USD ročně. Vzhledem k vysokému veřejnému dluhu je nezbytné hledat jiné zdroje financování než daňové příjmy a další zadlužování. V tomto kontextu je nový Národní infrastrukturní fond, který má získávat peníze na projekty (silnice, energetika, přístavy) prostřednictvím partnerství veřejného a soukromého sektoru, výnosů z privatizace a institucionálního kapitálu, dlouho očekávaným krokem.

Fond je zřízen jako korporátní subjekt řízený představenstvem, které zahrnuje státní úředníky a nezávislé ředitele. Mezi jeho hlavní úkoly patří identifikace priorit, provádění studií proveditelnosti, hledání optimálních finančních možností, vyjednávání smluv a dohled nad realizovanými projekty. Potenciální přínosy fondu zahrnují zlepšení infrastruktury, kaskádové efekty na rozvoj a snížení závislosti na veřejných financích.

Úspěch fondu však závisí na několika faktorech. Návrh zákona o fondu vyvolává pochybnosti o jeho autonomii, jelikož ministr financí, který je členem představenstva, jmenuje nezávislé ředitele a stanovuje výkonnostní cíle. To může vést k tlaku na nezávislé členy a ovlivnit objektivitu hodnocení. Dále se výkonnost fondu má hodnotit na základě auditovaných finančních výkazů, což je konvenční, ale ne zcela dostačující přístup. Vhodnější systém by se měl zaměřit na množství mobilizovaných finančních prostředků (zejména ze soukromých zdrojů), efektivitu řízení projektů, existenci zpětných vazeb a rozvoj kapacit a přenos dovedností.

Jednou z hlavních slabin je také přílišný důraz na financování z prodeje vládních aktiv, která jsou v omezeném množství. Ačkoliv je motivací fondu diverzifikace zdrojů financování a zvýšení fiskálního prostoru, zákon se málo zmiňuje o zapojení soukromého sektoru. Na rozdíl od podobného fondu v Jihoafrické republice, který je výslovně pověřen využíváním nástrojů smíšeného financování (např. půjčky od rozvojových bank ke snížení rizika pro soukromý sektor), keňský zákon tuto možnost dostatečně nezdůrazňuje. Navíc obsahuje ustanovení, které umožňuje ministru financí vydávat vládní podporu ve formě záruk a závazků, což může paradoxně vést k nárůstu veřejného dluhu a odporuje původnímu cíli snížení závislosti na něm.

Pro plné využití potenciálu fondu je potřeba několik úprav. Implementační pokyny by měly jasně definovat cíle fondu, včetně konkrétních cílů pro mobilizaci kapitálu a investice do infrastruktury v krátkodobém, střednědobém a dlouhodobém horizontu. Současný pohled na výkonnost, zaměřený pouze na ekonomickou návratnost, by měl být rozšířen o sociální návratnost investic, například do nemocnic a škol, které přispívají ke zdravější a kvalifikovanější pracovní síle. Fond by také mohl hrát klíčovou roli v rozvoji kapitálových trhů země, a to přístupem k penzijním a majetkovým fondům a zdrojům z diaspory prostřednictvím inovativních finančních nástrojů. Rozvoj kapitálových trhů by měl být jedním z cílů fondu.

Na operační úrovni je nutné zajistit počáteční kapitál pro fond, jehož výše, zdůvodnění a zdroje by měly být zakotveny v zákoně. Role ministra financí by měla být změněna na ex officio člena, aby se předešlo střetu zájmů. A konečně, veškeré budoucí výnosy z prodeje veřejných aktiv by měly být vyhrazeny pro fond a rovněž právně zakotveny. Tyto úpravy by mohly výrazně posílit dopad fondu a pomoci Keni efektivně řešit její infrastrukturní a dluhové výzvy.