Rozvojové země doplácejí na chybějící data: OSN hledá, jak zajistit spravedlivější úvěrové hodnocení

Rozvojové země často vynakládají roky na reformy, které požadují mezinárodní finanční instituce, avšak jejich úsilí není vždy odměněno.

Rozvojové země často vynakládají roky na reformy, které požadují mezinárodní finanční instituce, avšak jejich úsilí není vždy odměněno. I přes zvýšení transparentnosti rozpočtů, zveřejňování dluhových závazků, zřízení nezávislých orgánů pro dohled nad vládními výdaji a úspěšné dokončení programů Mezinárodního měnového fondu, zůstávají jejich úvěrová hodnocení od ratingových agentur často nezměněna. To se projevuje ve vysokých nákladech na půjčky, omezeném fiskálním prostoru a menším množství zdrojů pro veřejné investice.

Přetrvávající rozdíl mezi pokrokem, kterého země dosáhly, a tím, jak se tento pokrok odráží v úvěrových hodnoceních a tržních cenách, má významné důsledky. Standardní vysvětlení poukazuje na předpojatost v metodice, kdy úvěrové ratingové agentury podceňují instituce rozvojových zemí nebo se spoléhají na ukazatele, které zvýhodňují globální sever. Ačkoli v tomto pozorování je kus pravdy a reformátoři se pokusili o řešení, jako je zvýšení počtu agentur, revize metodik a transparentnostní kodexy, tyto kroky neřeší hlubší strukturální problém.

Výzkum fungování ratingových agentur ukazuje, že hodnocení rozvojových zemí jsou v praxi často prováděna na základě neúplných nebo roztříštěných informací. Data jsou rozptýlena v různých institucích po celé zemi, nejsou vždy vytvářena podle společných standardů a často jsou shromažďována pod časovým tlakem před samotnými ratingovými přezkumy. To, co se dostane k externím hodnotitelům, je tak v nejlepším případě jen částečný pohled na institucionální a fiskální pozici země.

Tato problematika byla hlavním tématem diskusí na zasedání Organizace spojených národů koncem března 2026, kde se delegáti sešli na úvodním speciálním setkání o úvěrových ratingech. Opakujícím se tématem bylo, že je třeba se zaměřit na počátek celého procesu – na to, co musí existovat, než samotný ratingový proces vůbec začne. Teprve pak by hodnocení mohla přesněji odrážet infrastrukturu, kterou rozvojové země vybudovaly. Jedná se o zásadní posun, který se odklání od požadavků na změnu chování úvěrových ratingových agentur a směřuje k otázce, co musí poskytnout systém jako celek. Právě na počátku problému lze podniknout nejkonkrétnější kroky. Tato debata naznačuje změnu v přístupu klíčových aktérů, včetně OSN, multilaterálních rozvojových bank a samotných suverénních dlužníků, což by mohlo začít měnit způsob, jakým se institucionální pokrok promítá do úvěrových hodnocení a časem i do nákladů na půjčky.