SpaceX míří na burzu: S valuací 1,75 bilionu dolarů hlásí miliardové ztráty. Vyplatí se investovat?

Elon Musk se chystá na historicky největší veřejnou nabídku akcií, která odhaluje znepokojivá finanční čísla. Společnost SpaceX, která by měla vstoupit na burzu Nasdaq v červnu, zveřejnila první finanční souhrny, jež jsou pro společnosti před prvním prodejem akcií povinné.

Elon Musk se chystá na historicky největší veřejnou nabídku akcií, která odhaluje znepokojivá finanční čísla. Společnost SpaceX, která by měla vstoupit na burzu Nasdaq v červnu, zveřejnila první finanční souhrny, jež jsou pro společnosti před prvním prodejem akcií povinné. Dokumenty ukazují, že Musk usiluje o získání nejméně 80 miliard dolarů, což by společnost ocenilo na 1,75 bilionu dolarů. Podle výpočtů Axios by se tak SpaceX okamžitě zařadila mezi deset nejhodnotnějších konglomerátů v USA.

S takto vysokou valuací by se dalo očekávat, že SpaceX bude před svým debutem masivně zisková, avšak opak je pravdou. Finanční výkazy odhalují, že společnost v roce 2025 vykázala ztrátu 4,9 miliardy dolarů, přestože dosáhla příjmů kolem 18,7 miliardy dolarů. Situace se navíc nezlepšila ani před IPO: za první tři měsíce roku 2026 zaznamenala SpaceX další čisté ztráty ve výši 4,3 miliardy dolarů.

Analytik Scott Melker upozornil, že SpaceX chce investory přesvědčit, že společnost jednoho dne vydělá 93krát více, než kolik vydělává ročně. Pro srovnání, předchozí rekordman v IPO, saúdská státní ropná společnost Saudi Aramco, která je považována za nejziskovější korporaci na Zemi, vstoupila na burzu v roce 2019. Investoři tehdy akceptovali valuaci přibližně šestkrát vyšší než roční tržby Aramca, přičemž společnost získala 26 miliard dolarů při valuaci 1,7 bilionu dolarů. SpaceX nyní požaduje valuaci, která je přibližně 15krát vyšší než tento násobek.

Pro ospravedlnění svých ambiciózních příjmových cílů odhaduje SpaceX svůj celkový adresovatelný trh – tedy maximální potenciální příjem, pokud vše půjde dokonale – na 28,5 bilionu dolarů. Téměř 80 procent z této částky je přitom přisuzováno „imaginární krajině podnikových aplikací“, kterou dokument popisuje jako „švédský stůl“ různých převratných nástrojů umělé inteligence, které teprve musí být vytvořeny, včetně jedné agentní AI platformy nazvané „Macrohard“. Celkově se tak čísla jeví jako reálná pouze v případě, že investoři vloží svou víru v bezprecedentní zisky z technologií, které dosud neexistují, a na trhu, který je stejně nekonečný a neprobádaný jako samotný vesmír.